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作者: admin

    

  摘要:市场化债转股可减轻企业债务负担,利息成本支出减少,资产负债状况改善,有可能扭转亏损,使金融资产管理公司所持股权变成优良股权,实现追回不良资产损失的目标。

    

  本报记者 韩鹏栓报道

    

  7月29日,据国家发展改革委网站消息,国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会四部门联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《要点》),要求加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质。据了解,为推动市场化法制化债转股增量扩面提质,《要点》提出,推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用;拓宽社会资本参与市场化债转股渠道;加快股份制商业银行定向降准资金使用;加强对商业银行定向降准资金使用情况的评估考核;采取多种措施解决市场化债转股资本占用过多问题在内的11条具体要求。

    

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  减负担稳增长

    

    

  《要点》指出,推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用。设立金融资产投资公司的商业银行要进一步加强行司联动,扩大金融资产投资公司编制,充实金融资产投资人才队伍,建立符合股权投资特点的绩效评价和薪酬管理体系。《要点》要求,拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度。(银保监会负责,完成时间:2019年9月底前)将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。(银保监会负责,完成时间:2019年9月底前)探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。(人民银行、银保监会、国家发展改革委、证监会按职责分工负责,完成时间:2019年底前)事实上,市场化债转股对企业发展的意义深远。苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《中国产经新闻》记者采访时称:“债转股减轻了企业负债压力,将短期偿债问题缓释为长期股权投资问题。债转股将企业银行之间清偿更加严格、风险更易暴露的债权债务关系转变为资产管理公司与企业之间相对灵活的股权、产权关系。同时债转股还减少了银行不良资产对其带来的业务拓展掣肘,增加银行信贷扩张,进而起到稳增长的作用。”金融分析师赵欢也向《中国产经新闻》记者表示:“市场化债转股可减轻企业债务负担,利息成本支出减少,资产负债状况改善,有可能扭转亏损,使金融资产管理公司所持股权变成优良股权,实现追回不良资产损失的目标。”拓宽社会资本参与债转股有何利好?赵欢分析称,有利于推动企业“去杠杆”工作,能有效盘活银行沉淀资金,有助于丰富社会投资者投资渠道。陶金分析指出,尽管金融资产投资公司的成立使得市场化法制化债转股变得更加顺畅,但资金来源的渠道仍然是单一的。保险、公墓资管等资金的介入也符合债转股所要求的长期投资资金要求,进而增加债转股的有效需求。另外可能更加重要的是,其他社会资本介入可以缓解银行大规模参与债转股造成的其资本被占用的问题。陶金补充道。

    

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  化解资本压力

    

    

  记者梳理发现,在5月22日召开的国务院常务会议中指出,实施市场化法治化债转股,是支持有市场前景企业缓解债务压力、促进稳增长防风险的重要举措,但一直以来债转股存在签约多、落地难、退出难等问题。妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、占用资本较多问题,多措并举支持其补充资本,允许通过具备条件的交易场所开展转股资产交易,发挥好金融资产投资公司等在债转股中的重要作用。赵欢表示,债转股企业一般是困难企业,股权价值下跌的概率较大,所以市场风险和流动性风险加大。陶金分析称,一般而言,一旦一家企业的债务存在债转股的需求,证明其常规的债务偿还安排必然出现了问题。因此,很多债转股涉及的资产质量并不具有吸引力。同时,以往债转股的落实也面临商业银行的激励和合规问题,即商业银行是经营信用的机构,并无动力持有企业的股权。另外就是股权投资增加后导致金融资产投资公司对应的商业银行母公司风险资本比例显著上升,会影响其信贷主业的开展。《要点》要求,采取多种措施解决市场化债转股资本占用过多问题。支持商业银行发行永续债补充资本。鼓励外资依法合规入股金融资产投资公司等债转股实施机构;妥善解决金融资产投资公司等机构持有债转股股权风险权重较高、资本占用较多问题。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼曾向媒体表示,资本占用是银行债转股面临的重大难题,根据规定,商业银行被动持有的对工商企业股权投资在法律规定处分期限内的风险权重较高,给银行带来很大的资本压力。解决这一问题有助于化解银行在债转股中面临的资本压力,更好地调动银行的积极性。此外,《要点》指出,加强对商业银行定向降准资金使用情况的评估考核,进一步推动商业银行调动全行资源用好定向降准资金支持市场化债转股。未来,如何进一步推动市场法治化债转股增量扩面提质?陶金建议,坚持法治化、市场化是两大原则。例如,坚持不利用财政资金以任何形式进入银行不良资产的清偿中。可在相关银行的风险资产权重的规定做适当调整,以提升商业银行进入债转股市场的意愿。同时,可调整监管,更加便利于各类资管资金进入债转股,以引入更强的资产管理能力。赵欢表示,在债转股的操作中,要予以法律支持。要建立金融资产管理公司的自主决策和独立运作的决策机制。     (本文图片来自互联网,若涉及版权问题请联系本公众号编辑。)

    

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(责任编辑:张洋 HN080)