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作者: admin

  原标题:【汇率】美元会跌吗?一文看懂央行出售现货美元背后的意义

  

  本周五,巴西内外部市场都较为平静,商业美元对雷亚尔收盘汇率4.004,雷亚尔下跌0.34%。

  本文概要

  2009年以来,央行从未在现货市场出售美元

  巴西有一个“半开放”的浮动汇率制度。美元价格自由波动,但是央行可以介入

  国际储备不仅有助于国家抵御任何外部危机的影响,还能满足对美元的自然需求

  央行干预方式的变化应该不会使美元在巴西市场下跌。美元的上升趋势主要来自外部因素

  如果需要美元出行,等市场压力过去并分批购入以获得较为平均的价格,淡化市场波动

  巴西中央银行在周三宣布,他们将在现货市场上出售美元,而这一手段已经十年未使用了。与此同时,央行将增进反向货币掉期的拍卖。这是什么意思?为什么中央银行用了另一种方式干预外汇市场?美元在巴西会下跌吗?

  以下是来自两位外汇专家——Daycoval银行的财务总监PauloSaba和Ourinvest银行的外汇策略师FernandaConsorte对外汇市场的这些问题的解答。

  央行该举措会否使美元对雷亚尔走低?

  准确地来说,不会。这种影响是中性的,因为它只是在改变货币交易的工具。中央银行决定提供更少的外汇掉期合约(它们不会改变流通中美元的数量),并将现金注入市场。

  那么美元会涨吗?

  无法预测美元的走势。然而由于中美两国的贸易战造成国际环境的不确定性,加上市场对世界经济衰退的预期,还有巴西可能出现的政治不稳定,都会导致美元上涨。这个上涨不仅仅是对雷亚尔,也包括对其他国家的货币。

  能直接参与拍卖并从政府那里购买美元吗?

  不能,只有外汇经销商才能参与中央银行的拍卖。经销商包括那些大型银行和交易所,负责满足其他银行、大公司、交易所和兑换点的外汇需求。然后这些机构向其他市场(小企业和个人)提供美元和其他货币。

  今年晚些时候要出国旅行,现在就买美元还是再等等?

  建议是:永远不要在市场有压力的当口购买。等几天“尘埃落定”后购买。等待很多天也是没有必要的,因为市场波动很大。然后到下个月再次购买,直到旅行前夕,这样价格较为平均,可以略微淡化外汇市场的风险。

  切记,出国旅行是以旅游美元报价的,由于加入了运营和其他成本,它比您通常在媒体上看到的商业美元贵。

  央行出售美元现金意味着什么?

  在现货市场中提供现金,意味着央行将更直接地在外汇市场干预。因此,这将动用到国际储备中的美元。这是一种在国外的储蓄,作为国家的紧急储备。

  以前央行不就是这么做的吗?

  上一次中央银行以现金出售美元是在2009年2月,在2008年开始的全球金融危机爆发时。中央银行经常在外汇市场进行干预,但使用的是其他工具:货币掉期(不改变流通中美元数量的金融合约)、回购协议(暂时投放美元进入市场但短期收回)。而央行此次姿态的转变引起了金融市场的关注。

  卖现货美元与外汇掉期,回购协议有何区别?

  现货市场的出售,是唯一存在实际货币流动的操作。中央银行将其储备金卖给买方。它是一种为市场提供流动性的工具,也就是说,它增加了流通中美元的供应。

  虽然回购协议也是实际销售美元,但伴随着在一段时间后收回这笔钱的承诺。这笔钱也是来自国际储备,但是买房必须在一段时间后退还美元,也要为“借用”这笔资金支付利息。美元的流动性仅会暂时增加,而实际的外汇储备是不变的。

  外汇掉期合约是一种金融衍生品。虽然它是以美元为基础,但是买方实际是看不到这笔钱的,中央银行也不需要从其储备中提取美元。也就是说,市场的流动性没有任何变化。掉期的目的仅仅是为买方提供汇率波动的对冲。

  巴西汇率制度不是自由的吗?央行为什么干预?

  巴西有一个“半开放”的浮动汇率制度。与任何商品一样,美元价格会供需规律而波动。也就是说,如果买家变多,美元价格会上涨;卖家变多,美元下跌。

  然而,之所以说这种制度是“半开放”的,因为央行有权在其认为有必要的时候介入市场。通常是缓和市场,防止货币价格的突然变动(包括上涨和下跌)。因此,央行可以以现金(现货市场)或掉期合约(期货市场)来买卖货币。

  偶尔地,央行也可能在某种不平衡情况发生时进行干预,例如市场缺乏美元或需要对冲保护以应对美元波动的时候。

  国际储备可以抵御美元上涨吗?

  在被使用时,国际储备有助于保护国家免受可能的外部危机或投机性的冲击,从而防止美元过快、过高的上涨。国际储备也满足了自然的美元需求。目前巴西的储备金超过3850亿美元。

  在许多情况下都需要美元:出国旅行的人、支付进口商品、偿还外债、支付跨国公司利息、向境外巴西人汇款等。

  为什么央行要改变对外汇市场的干预方式?

  两个因素促成了央行外汇战略的变化:时机方面和技术方面。

  时机方面:由于中美经济放缓以及欧洲经济疲软,市场一直在关注全球经济衰退的可能性。

  当存在这种不确定的恐慌氛围时,大型投资者倾向于从巴西这类高风险市场撤资并转向更安全的投资,如美国政府债券,以避免亏损。

  在巴西的外国投资者决定出售在本地的股票、政府债券和其他投资。这些资产是以雷亚尔的形式存在的,他们需要兑换成美元才能从巴西撤资。这种购买潮流导致巴西可用的美元数量减少,美元价格上涨。

  技术方面:这与巴西市场对现货市场美元的需求增加有关,主要是由于巴西公司和外国公司偿还海外债务和国外利息的汇款需求。而来自出口付款和外国投资的美元并不足以抵消这些需求。

  这导致巴西今年的外汇总量差额为负110亿美元。也就是说,流出巴西的美元比流入的更多。

  许多巴西公司过去在某个时候向国外发行债券以募集资金投资其项目。当这些债券到期时,公司通常会在国外发行新的债券以偿还这些债务。

  但是,大多数公司都倾向于在不重新发行国外债券的情况下偿还债务。但要付款的话,公司需要把雷亚尔兑换为美元并汇款给贷方。

  另一方面,在巴西经营的外国公司必须定期将其利润汇至其海外总部,这也导致巴西现货市场美元需求的增加。

  文章来源:亚美外汇

  https://economia.uol.com.br/cotacoes/noticias/redacao/2019/08/16/bc-dolar-venda-mercado-a-vista.htm

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