[蜗居 ]科创板过会企业增至19家 方邦电子曾败走创业板IPO

作者: admin

[分部]科学技术委员会将增加到19家公司

从审查和查询的速度来看,这三家企业从受理之日起分别用了66天、71天和83天。

创始董事会协会的商业阵营正在扩大。6月20日,第七批回族企业诞生。西方超导材料技术有限公司(以下简称“西方超导”)、广州方邦电子有限公司(以下简称“方邦电子”)和中国微半导体设备(上海)有限公司(以下简称“中国微”)是三家公司。

到目前为止,过去已经有19家企业。迄今为止,科学委员会一直保持100%的会议率。

平均来说,要花两个多月的时间。

其中一家公司的收入排名第13。

西方超导、方邦电子和中国微电子分别来自陕西、广东和上海。他们的行业是有色金属冶炼和压延、计算机、通信等电子设备制造和专业设备制造。

从审查和查询的速度来看,这三家企业从受理之日起分别用了66天、71天和83天。其中,西方超导体和方邦电子只经历了两轮调查,而中国微系统公司经历了四轮调查。

西部超导体拟融资8亿元,发起人为中信建设投资。其科技创新委员会上市申请于4月15日被受理,并于4月25日进入询价阶段。5月9日和5月24日分别发布了两轮调查答复。

方邦电子拟融资10.58亿元,发起人为华泰联合证券。4月10日被接受,4月18日进入质询阶段,5月7日和5月23日分别发布了两轮质询答复。

中国微公司拟融资10亿元,发起人为海通证券。3月29日被接受,4月10日进入质询阶段,分别于5月5日、5月20日、5月28日和6月10日发布了四轮质询答复。

在上市标准方面,西方超导和方邦电子都选择了第一套标准,即“预期市场价值不低于10亿元,最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元,或者预期市场价值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元”

中微选择了第四套要求较高的上市标准,即“预期市值不低于30亿元,最近一年营业收入不低于3亿元”截至6月19日晚,中国微系统公司2018年的营业收入为16.39亿元,在科学创新委员会接受的124家公司中排名第13位。

根据审查会议结果的公告,上海市委对这三家企业共提出了10个问题。其中,西方超导收到了四个问题,即研发费用资本化、专利、销售模式和低温超导线材毛利率。方邦电子收到了关于高毛利率、投资项目、发明专利和研发费用比例的四个问题。中国微系统公司收到了两个关于应收账款和相关操作风险以及估值合理性的问题。

西方超导:

几年来净利润的下降影响了主板的首次公开发行。

西方超导体的主要业务是高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。

西方超导公司的名称包含“超导”,但主要收入来源不是超导产品。应上海证券交易所的要求,西方超导在招股说明书中为“重要事项提示”(Regional Matters Prompt)增加了一个特殊部分,暗示公司的主要业务收入主要来自高端钛合金材料,而非超导产品。2016年、2017年和2018年,公司的主要收入来源是高端钛合金材料的销售,分别占其主营业务收入的77.59%、81.92%和85.90%。

从财务数据来看,在过去的三年里,西方超导体的净利润逐年下降。2016年至2018年,公司实现营业收入分别为9.78亿元、9.67亿元和10.88亿元,净利润分别为1.59亿元、1.43亿元和1.34亿元,2017年和2018年净利润分别增长-10.39%和-6.31%。招股说明书对净利润下降的解释是,净利润下降受成本增加、期间成本增加和资产减值损失金额的影响很大。

此外,西部超导体的综合毛利率也逐年下降,2016年至2018年分别达到41.32%、38.63%和36.77%。综合毛利率下降主要是由于高端钛合金产品毛利率下降。招股说明书中提到,如果公司高端钛合金产品的毛利率在未来继续下降,费用在此期间继续上升,则存在业绩下降的风险。

随着净利润逐年下降,西方超导体继续支付大部分股息。2016年至2018年,现金股利分别为1.04亿元、1.19亿元和1.19亿元,2017年和2018年的股利占比分别为74.70%和83.90%。

西方超导此前曾在主板上市。2013年8月,西方超导进入中国证监会首次公开发行预审阶段。2014年7月,因公司与a股上市公司西部素材竞争,申请终止首次公开发行审核。

2014年12月底,西方超导体被列入新的第三板。在新三板上市期间,该公司增持了两股股票,募集了逾10亿元人民币。2015年将发行1500万股,募集资金2.25亿元。这些资金将主要用于高温合金项目、补充流动性和贷款偿还。2016年,公司将再发行5000万股,募集8.5亿元用于航空专用钛合金技术升级项目、补充营运资金和偿还贷款。

方邦电子:

被击败的创业板首次公开发行毛利率引起了关注。

方邦电子的主要业务是高端电子材料的研发、生产和销售。现有产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、超薄柔性覆铜板、超薄铜箔等。它们属于高性能复合材料,其中电磁屏蔽膜是其主要收入来源。

2016年至2018年,方邦电子收入分别为1.9亿元、2.26亿元和2.75亿元,2017年和2018年同比分别增长18.90%和21.42%。2016-2018年净利润分别为8331.4万元、10252.5万元和12297.03万元,2017年和2018年同比分别增长20.59%和22.66%。这种绩效增长率在以高增长率为特征的科技板企业中不高。

方邦电子曾寻求在创业板上市。根据中国证监会官方网站上的信息,方邦电子于2016年6月16日发布招股说明书,并于2017年10月16日进行了预披露更新。2018年4月24日,方邦电子首次公开发行申请被驳回。国际电工委员会会议提出的主要问题包括:解释发行人毛利率远高于可比公司的原因和合理性,以及高毛利率是否可持续;发行人专利诉讼纠纷的现状。

2016年至2018年,方邦电子的综合毛利率保持在较高水平,分别为72.11%、73.17%和71.67%,明显高于同行业可比公司。同行业企业河野桥三年毛利率分别为29.24%、33.80%和32.80%,方邦电子(Fangbang Electronics)翻了一番以上。方邦电子(Fangbang Electronics)在招股说明书中表示,其较高的毛利率主要是由于其在电磁屏蔽薄膜市场的领先地位带来的超额利润溢价。

上海证券交易所也关注高毛利率问题,这两轮调查都涉及这一问题。在审查会议上,上海市委再次就此问题进行了提问,要求发行人代表结合当前市场环境、成本变化、产品升级、公司信贷政策等因素,解释维持高毛利率的可能性及采取的相关措施。

值得注意的是,在科学董事会的招股说明书中,方邦电子表示,这在同行业中是无与伦比的。然而,在上一次创业板招股说明书中,上海电气有限公司、兴森科技、超华科技(维权)、天津印刷、超声波电子、方正科技(维权)和伊顿电子等7家上市公司均被比较为方邦电子同行业的可比公司。

另一个引起欧盟委员会和上交所关注的问题是方邦电子的专利纠纷。2017年1月,日本公司拓荒者(Takuda)向广州知识产权法院提起诉讼,声称方邦电子侵犯了其“印刷线路板和印刷线路板屏蔽膜”的发明专利。Takuda败诉了。在上海证券交易所的询证函中,要求说明与拓田公司争议的主要内容,以及此前所有转让专利的原因,是否已办理相关审批手续,是否存在法律风险。

中国微公司:

上海证券交易所四次要求政府补贴

公司的主要业务是半导体设备的研发、生产和销售。公司主要为集成电路、发光二极管芯片、微机电系统等半导体产品的制造商提供蚀刻设备、金属有机化学气相沉积设备等设备。

自2004年成立以来,中微经历了长期亏损。截至2018年12月31日,合并报表累计未弥补亏损为6.537998亿元。利润始于2017年。2016年亏损达到2.39亿元,2017年扭亏为盈。净利润达到2991.87万元。净利润2018年增长至9083.68万元,2018年同比增长203.61%。

2016年至2018年,中国微系统的营业收入分别为6.095284亿元、9.719206亿元和16392883万元。2017年和2018年营业收入分别增长59.45%和68.66%。

该公司拥有相对较高的政府补贴。2016年、2017年和2018年,中国微微公司计入当期损益的政府补贴金额分别为1.158926亿元、1.168756亿元和1.698295亿元,超过当年净利润,呈逐年上升趋势。此外,公司还享受高新技术企业15%的优惠所得税税率。

上海证券交易所在对中国微和微的四轮调查中密切关注政府补贴问题。在第一轮调查中,该公司被要求解释是否严重依赖政府补贴。中国微科技回复称,公司未来战略规划明确,产品竞争力不断提高,报告期内,政府补贴在公司营业收入当期损益中所占比例逐年下降,公司对政府补贴的依赖度也逐年下降。

在第二轮和第三轮调查中,上证所进一步要求上证所说明相关政府补贴是否与公司正常经营密切相关,是否按照一定的标准配额或数量持续享受。在第四轮调查中,上海证券交易所要求公司进一步澄清,公司获得的与科研任务相关的政府补贴是否与企业经营活动的产出或销售额相关,是否按照一定的标准配额或数量持续享受。

责任编辑:陈志杰

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